9月26日，国内首批公募FOF产品开始发行。
　　仅从概念而言，FOF是一种专门投资于其他证券投资基金的基金，即通过购买基金获得收益的理财产品。它并不直接购买股票或者债券。因此可以理解为，有人替你买基金，而你支付佣金给这位管理者。FOF投资的是基金，基金本身也要收取手续费和管理费，所以投资FOF产品就有一个双重收费的问题，这个是不可避免的。如果我们再考虑到基金投资的是股票，那实际上FOF就有一个三重收费的问题了。
　　FOF有一个特点，叫做补偿机制。基金管理者可以根据产品的不同，对收益或本金承诺保障。
　　目前市场上的FOF产品中，有些产品的管理者以一定的自有资金参与，并且承诺当委托投资者的本金出现亏损或未达保障收益时，管理者以自有份额资产或者收益进行补偿。在运作水平相当的情况下，管理者参与的自有资金越多，投资者的资金安全性就更有保障。
　　对于有收益补偿措施的FOF产品来说，补偿方式并不相同，有的承诺以管理者自有份额资产进行补偿，如招商基金宝；有的承诺以自有份额收益进行补偿，如光大阳光2号。还有的则承诺以管理费进行补偿，如广发增强型基金优选4号。一般来说，以自有份额资产进行补偿的，券商承担的责任最大。
　　从投资风格来说，承诺了保障收益的产品相对激进些，一般来说，此类产品的实际收益率相对较高，如华泰紫金1号、国信金理财稳得收益。而只承诺保本的产品投资风格相对保守，因为只要投资本金不受损失，券商就可坐收管理费。
　　和基金类似，FOF产品要收取一定的参与费、退出费、管理费、托管费。管理费、托管费和销售服务费每日计提，已在净值中扣除。此外，投资者需要支付参与费和退出费。有的理财产品不收取参与费，而退出费的高低一般与持有时间成反比，持有时间越短，退出费用越高。
　　与基金不同的是，大部分FOF产品还设置了业绩提成条款，当投资业绩超过一定标准时，券商将提取部分超额收益作为报酬。业绩提成比例的高低直接影响投资者获得的收益。
　　尽管推出FOF的商家都声称自己的产品是有“费用省，收益高，分散风险”的特点，但是事实上，任何基金管理者不能完全对于风险做精准的预判。高低与否，省费与否，本来就是相对而言。而所谓风险分散更站不住脚，因为你同样购买的也是基金，并不会因为是FOF基金，就必然可以降低风险。事实上更多的投资标的，反而更容易让风险集中。总之，对于购买者而言，FOF产品并不必然优秀。
　　从基金招募说明书看，首批FOF将权益类基金配置比例多数降低至30%以下。如华夏聚惠稳健FOF立足稳健，采取目标风险策略，规定在正常市场状况下，基金目标将20%的基金资产投资于权益类资产（包括股票、股票型基金、混合型基金），将80%的基金资产投资于固定收益类资产（包括债券、债券基金、货币基金、现金等）。
　　从这些信息看，如果八成资产配置的标的是固收类产品，那么投资者为何要把投资投到FOF上呢？其实能否取得更加卓越的收益，要看基金管理者的实力，到底能否满足投资者的需求。
　　关于基金，它的财产性权利不同于债权。即《中华人民共和国证券投资基金法》第70条的规定，基金份额持有人享有分享基金财产收益、参与分配清算后的剩余基金财产、依法转让或申请赎回其持有的基金份额的财产性权利。你本质上所能拥有的是“清算后的剩余基金财产”。这就意味着在基金的管理过程之中，就算亏成负值你也无法依照投资额求偿。
　　而作为股票、债权型基金的购买者，FOF管理者法律上才是这些投资标的的权利人。而FOF基金的购买者，无权就FOF基金所购买的标的求偿。那么，购买者投入了资金，所换取的权利又是怎样的财产性权利呢？很可能FOF客户拥有的不是财产性权利，而是投资回报的承诺而已。
　　反观美国市场，我们应该对中国FOF的发展报以谨慎态度。因为FOF基金的基础就是其投资市场的整体繁荣。换言之，就是股市好，债市好。这样才有希望FOF好。换言之，股市不好，债市不好，FOF也一定是清盘的命。宁国强