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银行股暴涨背后的真相
2018年以来，银行股指数屡创新高，一举超过2015年牛市的指数高点，并一度接近2007年牛市的峰值。
但遗憾的是，很多人完美的错过了这一波行情，并满脸不可置信地表示，“银行业都不行了，怎么银行股就涨了这么多呢？”
这些年唱衰银行业的论断多了起来，以至于“银行业在不断走下坡路”的印象开始深入人心。总结下来，银行业大致经历了三轮被唱衰：
第一轮唱衰业绩下滑，坏账率上升
我国银行业高增长高利润率的神话大致终结于2014年。
经济不好，企业利润下滑，银行自然也会受到影响。在四万亿的投资刺激之后，不可避免的出现了产能过剩问题，在去产能的过程中，大量企业亏损乃至破产，银行资产质量恶化，盈利下滑。2014年末，我国商业银行累计实现净利润1.55万亿元，同比增长9.65%，是在长期高速增长后首次出现个位数增长。同期，商业银行不良贷款余额8426亿元，较年初增加2506亿元；不良贷款率1.25%，较年初上升0.25个百分点，此后，银行不良率一直上升并突破2%。与此同时，不断有国际评级机构唱衰中国银行业，理由多是利润增速放缓以及不良“双升”。
随后供给侧改革拉开序幕，在限产和淘汰落后产能的过程中，大宗商品价格企稳回升，许多大中型工业企业的利润改善，银行的资产质量也随之好转，不良率企稳并出现边际改善。2016年四季度末，商业银行不良贷款余额15123亿元，较上季末增加183亿元；不良贷款率1.74%，比上季末下降0.02个百分点，全国不良贷款新增放缓、不良率企稳并出现微降。银行业有惊无险，随着资产质量好转，这一轮唱衰的声音也逐渐淡去。
第二轮唱衰互金崛起，银行受到冲击
2012年起互金行业快速崛起，第三方支付、网络小贷、互联网理财、众筹等新金融业态迅速渗透进居民的日常生活，并对银行传统经营模式产生挑战。
一方面，银行面临的是客户流失，宝宝类理财分流银行存款资源，第三方支付弱化银行渠道等；另一方面，挑战银行传统服务方式，金融服务场景化趋势深化，金融AI弱化银行线下网点功能，大数据风控挑战传统银行风控模式。这种情况下，唱衰银行业的言论很多。
然而，事实上，银行业有资源、有渠道、有客户，最重要的有资金。所以，几乎可以看到每家银行都在2017年加大金融科技的投入，更有五大行与五大互联网企业BATDS（百度、阿里、腾讯、京东、苏宁）开展战略合作，共同推进金融科技的应用与发展。
此外，面临金融科技的挑战，银行网点被裁撤，基层员工失业也是不争的事实。但从整个银行业来看，我国银行业还在不断发展，中小银行数量不断增加，民营银行、外资银行也将迎来新一轮增长，新进入市场的银行仍然有很强的开设网点的需求，行业内对人员的需求还是在不断增加的。
所以，金融科技崛起就要唱衰银行业？这个锅，金融科技不背。
第三轮唱衰乱象丛生，金融监管严字当头
2017年银行监管一波接一波，伴随着同业资金链条的限制，去杠杆、去通道，同业业务和理财业务规模萎缩，各家银行业务回归表内，存款压力以及资本压力同时加大，很多银行不得不被迫缩表，重新思考银行业务转型。
金融严监管从短期来看，确实使我国银行业增速放缓，但从中长期来看，对银行有两方面的改善：
第一是杠杆下降，特别是表外业务去杠杆和资管业务打破刚兑，使得银行业整体经营风险在降低；
第二是净息差在改善，同业负债和同业存单的占比在下降，同时，去通道和资产回归表内后，信托、保险资管、信用债渠道受限，银行信贷的融资渠道提升，贷款利率上升。
所以，本轮严监管对银行业而言，可以说是不破不立，倒逼银行重新思考转型，改变过去规模扩张带动利润增长的思路。
银行股暴涨背后的真相
虽然唱衰银行业的言论一波接着一波，但实际上，银行业没有大家想象的那么衰。
都说“股市是经济的晴雨表”，这句话实际包含两层含义，一是实体经济的好坏会反映在股市的表现中；二是股市表现先于实体经济，是实体经济的先行指标。
所以，自2017年以来，银行股指数频创新高，反映出两个事实，一是银行业的业绩确实有所好转；二是银行业的股价上涨和业绩体现之间存在一定的时滞。
大多数人受唱衰银行的言论所影响，对银行业是不看好的。而股价所反映的正是预期差，即银行实际变化与公众预期的差距。
而很多专业机构早已关注到银行不良和净息差的边际改善，了解到市场对银行股的股价存在低估，具有投资价值，所以资金进入，股价不断上涨。
2017年至今，除了上市不久的张家港银行（2017年上市），其他上市银行中，涨幅超过50%的分别是招商银行、建行、工行、平安银行、宁波银行和农行。
银行业堪称最大的周期性行业，和经济周期性波动密切相关，经济好转时，贷款需求旺盛，资产质量较好，银行业绩自然亮眼，而我国经济从高速增长向中低速增长换挡，同时银行不再享有垄断红利。但银行业面对金融变革，也在不断思变，拥抱金融科技，加快经营转型，银行业也将跟中国经济一样逐步走强。
赵卿
但遗憾的是，很多人完美的错过了这一波行情，并满脸不可置信地表示，“银行业都不行了，怎么银行股就涨了这么多呢？”
这些年唱衰银行业的论断多了起来，以至于“银行业在不断走下坡路”的印象开始深入人心。总结下来，银行业大致经历了三轮被唱衰：
第一轮唱衰业绩下滑，坏账率上升
我国银行业高增长高利润率的神话大致终结于2014年。
经济不好，企业利润下滑，银行自然也会受到影响。在四万亿的投资刺激之后，不可避免的出现了产能过剩问题，在去产能的过程中，大量企业亏损乃至破产，银行资产质量恶化，盈利下滑。2014年末，我国商业银行累计实现净利润1.55万亿元，同比增长9.65%，是在长期高速增长后首次出现个位数增长。同期，商业银行不良贷款余额8426亿元，较年初增加2506亿元；不良贷款率1.25%，较年初上升0.25个百分点，此后，银行不良率一直上升并突破2%。与此同时，不断有国际评级机构唱衰中国银行业，理由多是利润增速放缓以及不良“双升”。
随后供给侧改革拉开序幕，在限产和淘汰落后产能的过程中，大宗商品价格企稳回升，许多大中型工业企业的利润改善，银行的资产质量也随之好转，不良率企稳并出现边际改善。2016年四季度末，商业银行不良贷款余额15123亿元，较上季末增加183亿元；不良贷款率1.74%，比上季末下降0.02个百分点，全国不良贷款新增放缓、不良率企稳并出现微降。银行业有惊无险，随着资产质量好转，这一轮唱衰的声音也逐渐淡去。
第二轮唱衰互金崛起，银行受到冲击
2012年起互金行业快速崛起，第三方支付、网络小贷、互联网理财、众筹等新金融业态迅速渗透进居民的日常生活，并对银行传统经营模式产生挑战。
一方面，银行面临的是客户流失，宝宝类理财分流银行存款资源，第三方支付弱化银行渠道等；另一方面，挑战银行传统服务方式，金融服务场景化趋势深化，金融AI弱化银行线下网点功能，大数据风控挑战传统银行风控模式。这种情况下，唱衰银行业的言论很多。
然而，事实上，银行业有资源、有渠道、有客户，最重要的有资金。所以，几乎可以看到每家银行都在2017年加大金融科技的投入，更有五大行与五大互联网企业BATDS（百度、阿里、腾讯、京东、苏宁）开展战略合作，共同推进金融科技的应用与发展。
此外，面临金融科技的挑战，银行网点被裁撤，基层员工失业也是不争的事实。但从整个银行业来看，我国银行业还在不断发展，中小银行数量不断增加，民营银行、外资银行也将迎来新一轮增长，新进入市场的银行仍然有很强的开设网点的需求，行业内对人员的需求还是在不断增加的。
所以，金融科技崛起就要唱衰银行业？这个锅，金融科技不背。
第三轮唱衰乱象丛生，金融监管严字当头
2017年银行监管一波接一波，伴随着同业资金链条的限制，去杠杆、去通道，同业业务和理财业务规模萎缩，各家银行业务回归表内，存款压力以及资本压力同时加大，很多银行不得不被迫缩表，重新思考银行业务转型。
金融严监管从短期来看，确实使我国银行业增速放缓，但从中长期来看，对银行有两方面的改善：
第一是杠杆下降，特别是表外业务去杠杆和资管业务打破刚兑，使得银行业整体经营风险在降低；
第二是净息差在改善，同业负债和同业存单的占比在下降，同时，去通道和资产回归表内后，信托、保险资管、信用债渠道受限，银行信贷的融资渠道提升，贷款利率上升。
所以，本轮严监管对银行业而言，可以说是不破不立，倒逼银行重新思考转型，改变过去规模扩张带动利润增长的思路。
银行股暴涨背后的真相
虽然唱衰银行业的言论一波接着一波，但实际上，银行业没有大家想象的那么衰。
都说“股市是经济的晴雨表”，这句话实际包含两层含义，一是实体经济的好坏会反映在股市的表现中；二是股市表现先于实体经济，是实体经济的先行指标。
所以，自2017年以来，银行股指数频创新高，反映出两个事实，一是银行业的业绩确实有所好转；二是银行业的股价上涨和业绩体现之间存在一定的时滞。
大多数人受唱衰银行的言论所影响，对银行业是不看好的。而股价所反映的正是预期差，即银行实际变化与公众预期的差距。
而很多专业机构早已关注到银行不良和净息差的边际改善，了解到市场对银行股的股价存在低估，具有投资价值，所以资金进入，股价不断上涨。
2017年至今，除了上市不久的张家港银行（2017年上市），其他上市银行中，涨幅超过50%的分别是招商银行、建行、工行、平安银行、宁波银行和农行。
银行业堪称最大的周期性行业，和经济周期性波动密切相关，经济好转时，贷款需求旺盛，资产质量较好，银行业绩自然亮眼，而我国经济从高速增长向中低速增长换挡，同时银行不再享有垄断红利。但银行业面对金融变革，也在不断思变，拥抱金融科技，加快经营转型，银行业也将跟中国经济一样逐步走强。
赵卿