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双重“绞杀”下的银行业
表外受资管新规约束，表内受大额风险暴露约束，这就是银行眼下的带着脚镣跳舞的现状。
银行的四大困惑
“还需要配套细则”，这是银行业人士对于资管新规落地，提得最多的一句话。对于资管新规，银行仍有四大困惑。
第一，对于标准化债权资产的认定。
“标”的认定，其实就关乎着“非标”标准的再认定。
“现在，短期类信贷、股票质押、定增的、配资等资产，肯定还是可以投的，但它们应该是算非标，以前我们会做到结构化里，现在杠杆比例肯定被死死限制住了，这块我觉得应该看后续的细则出来。”一名股份制银行资管部副总表示。
“我也对‘标’的范围还是有疑惑，我们现在是整个业务部门在消化，还没有正式开始调整。”另一名华中城商行的资产管理部负责人表示。
这或许就是为什么资管新规目前圈定了“标”的几个条件，但仍旧强调“标准化债权类资产的具体认定规则由中国人民银行会同金融监督管理部门另行制定”的原因。
第二，估值方法之争。
延续第一条思路，不同性质的资产，适用于不同的估值方法。在业内人士看来，资管新规无疑是鼓励采用市值法的，但也留了口子——封闭式产品满足一定条件后，可以像以前一样，采用摊余成本法核算。
但资管新规设置的条件很严苛，需要通过现金流生成和是否持有到期的测试才能用摊余成本法，否则就要用市值法。
“在我的经验看来，封闭式产品是应该多配置非标的。且最后产品的整个期限，绝对不能短于非标。只有投非标或者股权类的时候，才可以用摊余成本法，我是这么理解的。那么就又回到刚刚的问题上，什么是标？什么是非标？”上述华中城商行的资产管理部负责人表示。
第三，错配的存量资产，新老如何划断？
“新增的就发开放式（理财），我最关注的存量资产。我们不只要满足资管新规，还有MPA、和流动性风险管理。这些落到最后就是流动性的问题，有些机构负债压力是很大的，这就影响到你如何配权益类、债券等。”一名华东农商行资产管理部总经理表示，“目前问题不是太大，还是可以匹配的，但有很多银行会比较麻烦”。
一名国有大行深圳分行资产管理部人士也表示，“我们之前配了一些长期的PPP项目，十几年的，过渡期显然是不够的，如何安排？”
“我觉得监管应该不会一刀切。个别资产确实退出难度很大。以后银行理财应该不会再去投PPP、名股实债，因为真没多大好处了，还不如直接去投私募。”一名大型股份制银行资管部副总认为。
第四，名股实债项目如何认定？
新规要求，私募基金监管规定中没有明确规定的适用资管新规，创投基金、政府类产业基金的相关规定另行制定。
“这一块的内容和产品还不少，很大一部分都是银行理财对接的名股实债项目，这就产生一个问题，就是新规对类似项目到底是认定为股还是债？如果是股，按照资管新规，那这个项目的优先和劣后分级比例就不能超过1：；如果是债，就不能超过3：。”一位华南城商行资管部负责人表示。
上述华南城商行资管部负责人认为，如果资管新股将所有名股实债项目都认定为权益类投资，那大部分存量项目都是不合规的，包括现在已经落地审批、备案的可能都有问题，所以对这类项目如何去具体认定，是一个核心问题。”
又来一文绞杀同业理财
虽然5月4日银保监《商业银行大额风险暴露管理办法》正式稿才出炉，但事实上，早在三月末，银保监农村金融部就已经发布了《关于进一步加强农村中小金融机构大额风险监测和防控的通知》。
再加上年初意见稿就已出炉，所以可以说，对防范授信集中度风险、根治同业乱象、加强流动性管理，银行业是有心理预期的。
“大额风险暴露管理办法规定，银行投资非保理财必须穿透到底层，对底层债务人进行授信，这就导致很多银行未来买不了同业理财产品。”某城商行资管人士表示。
该人士介绍称，目前同业理财存续余额大约在3万亿，占整个银行理财规模的10%，具体到中小银行，同业理财的占比可能高达30-50%区间。“监管虽然给银行预留了消化资产的时间，但银行除了受到资管新规的约束外，还要受到大额风险暴露管理办法的约束。银行理财还没得到资产到期，它的同业负债就没有了，这可能会引发中小银行的流动性风险，所以对于同业负债占比高的银行，一定要尽早做好存量资产的处置工作。”该资管人士表示。
多位业内专家认为，目前银行发行监管鼓励的方向净值型产品，是有困难的。这些困难集中在投资人的教育、自身投研体系建立上。另外，银行还可能没有做好新系统的改造升级工作。
因此，用“戴着脚镣跳舞”来形容目前的银行处境，似乎并不为过。
刘筱攸马传茂
银行的四大困惑
“还需要配套细则”，这是银行业人士对于资管新规落地，提得最多的一句话。对于资管新规，银行仍有四大困惑。
第一，对于标准化债权资产的认定。
“标”的认定，其实就关乎着“非标”标准的再认定。
“现在，短期类信贷、股票质押、定增的、配资等资产，肯定还是可以投的，但它们应该是算非标，以前我们会做到结构化里，现在杠杆比例肯定被死死限制住了，这块我觉得应该看后续的细则出来。”一名股份制银行资管部副总表示。
“我也对‘标’的范围还是有疑惑，我们现在是整个业务部门在消化，还没有正式开始调整。”另一名华中城商行的资产管理部负责人表示。
这或许就是为什么资管新规目前圈定了“标”的几个条件，但仍旧强调“标准化债权类资产的具体认定规则由中国人民银行会同金融监督管理部门另行制定”的原因。
第二，估值方法之争。
延续第一条思路，不同性质的资产，适用于不同的估值方法。在业内人士看来，资管新规无疑是鼓励采用市值法的，但也留了口子——封闭式产品满足一定条件后，可以像以前一样，采用摊余成本法核算。
但资管新规设置的条件很严苛，需要通过现金流生成和是否持有到期的测试才能用摊余成本法，否则就要用市值法。
“在我的经验看来，封闭式产品是应该多配置非标的。且最后产品的整个期限，绝对不能短于非标。只有投非标或者股权类的时候，才可以用摊余成本法，我是这么理解的。那么就又回到刚刚的问题上，什么是标？什么是非标？”上述华中城商行的资产管理部负责人表示。
第三，错配的存量资产，新老如何划断？
“新增的就发开放式（理财），我最关注的存量资产。我们不只要满足资管新规，还有MPA、和流动性风险管理。这些落到最后就是流动性的问题，有些机构负债压力是很大的，这就影响到你如何配权益类、债券等。”一名华东农商行资产管理部总经理表示，“目前问题不是太大，还是可以匹配的，但有很多银行会比较麻烦”。
一名国有大行深圳分行资产管理部人士也表示，“我们之前配了一些长期的PPP项目，十几年的，过渡期显然是不够的，如何安排？”
“我觉得监管应该不会一刀切。个别资产确实退出难度很大。以后银行理财应该不会再去投PPP、名股实债，因为真没多大好处了，还不如直接去投私募。”一名大型股份制银行资管部副总认为。
第四，名股实债项目如何认定？
新规要求，私募基金监管规定中没有明确规定的适用资管新规，创投基金、政府类产业基金的相关规定另行制定。
“这一块的内容和产品还不少，很大一部分都是银行理财对接的名股实债项目，这就产生一个问题，就是新规对类似项目到底是认定为股还是债？如果是股，按照资管新规，那这个项目的优先和劣后分级比例就不能超过1：；如果是债，就不能超过3：。”一位华南城商行资管部负责人表示。
上述华南城商行资管部负责人认为，如果资管新股将所有名股实债项目都认定为权益类投资，那大部分存量项目都是不合规的，包括现在已经落地审批、备案的可能都有问题，所以对这类项目如何去具体认定，是一个核心问题。”
又来一文绞杀同业理财
虽然5月4日银保监《商业银行大额风险暴露管理办法》正式稿才出炉，但事实上，早在三月末，银保监农村金融部就已经发布了《关于进一步加强农村中小金融机构大额风险监测和防控的通知》。
再加上年初意见稿就已出炉，所以可以说，对防范授信集中度风险、根治同业乱象、加强流动性管理，银行业是有心理预期的。
“大额风险暴露管理办法规定，银行投资非保理财必须穿透到底层，对底层债务人进行授信，这就导致很多银行未来买不了同业理财产品。”某城商行资管人士表示。
该人士介绍称，目前同业理财存续余额大约在3万亿，占整个银行理财规模的10%，具体到中小银行，同业理财的占比可能高达30-50%区间。“监管虽然给银行预留了消化资产的时间，但银行除了受到资管新规的约束外，还要受到大额风险暴露管理办法的约束。银行理财还没得到资产到期，它的同业负债就没有了，这可能会引发中小银行的流动性风险，所以对于同业负债占比高的银行，一定要尽早做好存量资产的处置工作。”该资管人士表示。
多位业内专家认为，目前银行发行监管鼓励的方向净值型产品，是有困难的。这些困难集中在投资人的教育、自身投研体系建立上。另外，银行还可能没有做好新系统的改造升级工作。
因此，用“戴着脚镣跳舞”来形容目前的银行处境，似乎并不为过。
刘筱攸马传茂