发布日期:
房企海外发债窗口期还余几何
数据显示，2019年房企有息负债到期规模达6.8万亿，累计近4193亿元信用债将到期。面对偿债压力，国内融资渠道却在短暂“小阳春”之后迎来“微收紧”。中原地产首席分析师张大伟表示，下半年房企融资环境相比5月有继续收紧的可能，越来越多的房企未雨绸缪，抓紧海外融资。
海外融资增长
6月25日，佳兆业发布公告称，发行额外2022年到期的2亿元美元11.25%优先票据，发行额外2023年到期的3亿元美元11.5%优先票据。6月12日，也有4家房企集中发行海外债。显而易见，房企正在集体抓住海外融资窗口期。中原地产研究中心日前发布的统计数据显示，月份以来，超过15家房企参与海外融资，融资金额逾30亿美元。
具体来看，大部分房企融资额度较大。其中，中国金茂控股发行优先票据5亿美元，金地永隆投资发行2.5亿美元高级无抵押固定利率债券，蓝光发展增发2.2亿美元无抵押固定利率债券，融信中国完成2022年到期的8.75%优先票据2.35亿美元。
上海易居房地产研究院副院长杨红旭认为，相比国内，目前海外发债比较容易。“国外发债都是市场化的，相关机构进行评估之后，没有政策的严厉管制。而国内部分企业因3、月份拿地激进，融资发债被控制。”
从融资利率来看，月份以来，房企发行的海外债票面成本普遍较高，不少房企海外融资利率超过10%。比如，华南城控股增发于2021年到期的6000万美元优先票据，票面利率为11.875%，同日公告境外发行债券1.1亿美元的新湖中宝票面年利率为11%，中南建设境外3.5亿美元债券票面利率票10.875%。
紧抓融资“窗口期”
2019年以来，受市场流动性整体放松影响，房地产市场迎来短暂“小阳春”。中国指数研究院数据统计显示，1-5月份，房企融资规模超9500亿元。
而恒大研究院报告显示，2019年至2021年是房企有息负债的偿债高峰。经过测算2019年集中到期有息负债规模为6.8万亿元。
面对资金压力，当境内融资政策收紧再次出现，越来越多的房企未雨绸缪，抓紧海外融资。
1-5月份，房企融资中海外债占比达到了23.1%，票面利率均值为8.91%，累计融资352.14亿美元，加上6月份，融资总额接近400亿美元。Wind统计数据也显示，今年以来，内地房企在海外已发行了87只债券，较去年均有明显增长。去年同期，内地房企发行了63只海外债券，累计融资272.65亿美元。
“目前境外发债还算顺畅，企业在抓紧窗口期。”克而瑞总经理林波表示。
在去年6月27日，面对海外融资高热以及人民币汇率波动，发改委方面曾表示将限制房地产企业外债资金投资境内外房地产项目。发改委表示，需要不断改进完善企业境外发债备案登记工作，同时引导规范房地产企业境外发债资金投向，房地产企业境外发债主要用于偿还到期债务，避免产生债务违约，限制房地产企业外债资金投资境内外房地产项目、补充运营资金等，并要求企业提交资金用途承诺。
不过从执行和预期来看，观察人士大多看好海外融资未来走向。从大环境来看，目前国际市场以降息为主旋律，国外利率整体走低，尤其是美国因降息预期，美债收益率下滑到接近2%。易居智库研究院研究总监严跃进分析认为：“从海外市场历史走势来看，房企近期可以获得相对便宜的资金，从后续降息的预期来看，部分债券成本是可控的。”
而林波则认为，由于中美贸易战对经济、货币政策和外汇管制政策的不确定性影响，国家下半年也有可能加强外汇管制，企业海外融资可能审批更加严格。王营
海外融资增长
6月25日，佳兆业发布公告称，发行额外2022年到期的2亿元美元11.25%优先票据，发行额外2023年到期的3亿元美元11.5%优先票据。6月12日，也有4家房企集中发行海外债。显而易见，房企正在集体抓住海外融资窗口期。中原地产研究中心日前发布的统计数据显示，月份以来，超过15家房企参与海外融资，融资金额逾30亿美元。
具体来看，大部分房企融资额度较大。其中，中国金茂控股发行优先票据5亿美元，金地永隆投资发行2.5亿美元高级无抵押固定利率债券，蓝光发展增发2.2亿美元无抵押固定利率债券，融信中国完成2022年到期的8.75%优先票据2.35亿美元。
上海易居房地产研究院副院长杨红旭认为，相比国内，目前海外发债比较容易。“国外发债都是市场化的，相关机构进行评估之后，没有政策的严厉管制。而国内部分企业因3、月份拿地激进，融资发债被控制。”
从融资利率来看，月份以来，房企发行的海外债票面成本普遍较高，不少房企海外融资利率超过10%。比如，华南城控股增发于2021年到期的6000万美元优先票据，票面利率为11.875%，同日公告境外发行债券1.1亿美元的新湖中宝票面年利率为11%，中南建设境外3.5亿美元债券票面利率票10.875%。
紧抓融资“窗口期”
2019年以来，受市场流动性整体放松影响，房地产市场迎来短暂“小阳春”。中国指数研究院数据统计显示，1-5月份，房企融资规模超9500亿元。
而恒大研究院报告显示，2019年至2021年是房企有息负债的偿债高峰。经过测算2019年集中到期有息负债规模为6.8万亿元。
面对资金压力，当境内融资政策收紧再次出现，越来越多的房企未雨绸缪，抓紧海外融资。
1-5月份，房企融资中海外债占比达到了23.1%，票面利率均值为8.91%，累计融资352.14亿美元，加上6月份，融资总额接近400亿美元。Wind统计数据也显示，今年以来，内地房企在海外已发行了87只债券，较去年均有明显增长。去年同期，内地房企发行了63只海外债券，累计融资272.65亿美元。
“目前境外发债还算顺畅，企业在抓紧窗口期。”克而瑞总经理林波表示。
在去年6月27日，面对海外融资高热以及人民币汇率波动，发改委方面曾表示将限制房地产企业外债资金投资境内外房地产项目。发改委表示，需要不断改进完善企业境外发债备案登记工作，同时引导规范房地产企业境外发债资金投向，房地产企业境外发债主要用于偿还到期债务，避免产生债务违约，限制房地产企业外债资金投资境内外房地产项目、补充运营资金等，并要求企业提交资金用途承诺。
不过从执行和预期来看，观察人士大多看好海外融资未来走向。从大环境来看，目前国际市场以降息为主旋律，国外利率整体走低，尤其是美国因降息预期，美债收益率下滑到接近2%。易居智库研究院研究总监严跃进分析认为：“从海外市场历史走势来看，房企近期可以获得相对便宜的资金，从后续降息的预期来看，部分债券成本是可控的。”
而林波则认为，由于中美贸易战对经济、货币政策和外汇管制政策的不确定性影响，国家下半年也有可能加强外汇管制，企业海外融资可能审批更加严格。王营