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政治局会议传递出的经济信号
近年来，中国经济面临下行压力叠加外部环境诡谲多变、风险上升，在2020年这一全面建成小康社会收官之年来临之际，面对经济形势变化，政策如何应对，备受关注。
按照惯例，年末的中央政治局会议会明确方向，为明年的经济工作定调。12月6日召开的中央政治局会议就作出了明确部署，释放了大量信息。
外部压力转化为改革动力
今年以来，“十三五”规划主要指标进度符合预期，全面建成小康社会取得了新的重大进展。会议认为，当前和今后一个时期，我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有变。
对于2020年，会议要求，全面做好“六稳”工作，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定，保持经济运行在合理区间，确保全面建成小康社会和“十三五”规划圆满收官。
对于当前经济形势的判断，会议指出“国内外风险挑战明显上升”，相比今年7月份政治局会议“国内外风险挑战明显增多”的表述，更着重体现风险冲击强度有所加大。
财信研究院副院长伍超明认为，这一方面源于国内中长期结构性问题突出，进入供给侧改革的深水区和攻坚期，这对未来中国经济发展至关重要。如第二产业中基建、房地产与制造业投资增速相继达到峰值步入调整期，但新动能在量级上难以弥补需求缺口。
另一方面，全球经济结构调整迟滞，导致经济增长动能放缓，且大国间竞争长期存在、贸易摩擦问题等带来的不确定不稳定因素增多，将对中国制造业和出口增长带来波动。
宏观政策针对性、有效性将提升
针对外部压力加大，会议指出要善于将其转化为深化改革、扩大开放的强大动力。预计对2020年国内改革开放政策可以有更多期待。
民生银行研究院研究员郭晓蓓认为，政策红利将持续释放，进一步深化经济改革可期。本次政治局会议中重点提到了切实把党领导经济工作的制度优势转化为治理效能，改进领导经济工作的方式方法，完善担当作为的激励机制，就是要求首先从领导层面解放思想，放开手脚，激励改革创新。
未来可能会出台更多的激励相容政策，在底线之内，地方政府可能会有更大的政策空间。国盛证券认为，这已是自去年11月民企座谈会以来至少是第13个国家级别会议或政策文件提出要落实免责和加强激励，预计未来2-3个月大概率会出台高规格的免责细则。
会议指出，坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的政策框架，坚持问题导向、目标导向、结果导向，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，运用好逆周期调节工具。
专家预计，未来财政政策和货币政策将更着眼于长远，重视解决经济结构性问题，整体上继续保持定力，“精准滴灌”的节奏与力度均有望增加。
工银国际首席经济学家程实表示，事关居民福利、消费升级和新经济发展的领域，如老旧小区改造、消费基础设施建设、“新基建”，将成为新一轮积极财政的发力点。货币政策将继续侧重以改革方式打通利率传导通道、降低实体经济融资成本。
基建将承担更重要角色
此次会议的一大亮点是特别提出“加强基础设施建设”，这一表述为本次会议新增。
2019年以来，尽管基建投资增速总体较2018年末有所抬升，但仍改善乏力，由1至2月的4.3%小幅回落至1至10月的4.2%。
事实上，在当前形势下，基建增速放缓具有合理性和必要性。2008年以来，基建增长长期快于制造业投资，这样的增长模式难以持续，中国经济需要重塑基建及经济增长的动力。而要真正解决基建资金问题，还需要在融资机制方面持续加力，如建立长效机制。
从政策层面来看，国务院日前印发《关于加强固定资产投资项目资本金管理的通知》，对适当降低项目资本金比例和加强投资项目资本金管理提出一系列政策措施。
此外，2020年地方政府专项债券正式提前下达地方，金额为1万亿元，占2019年当年新增专项债务限额2.15万亿元的47%，控制在依法授权范围之内。提前发行专项债是当前财政政策逆周期调节的主要手段之一，有利于增加有效投资、优化经济结构、稳定总需求，保持经济持续健康发展。
郭晓蓓表示，展望2020年，基建投资增速有望缓慢回升，托底稳增长。财政政策继续加力提效，专项债可用作重大项目资本金以及基建项目审批加速，货币政策保持松紧适度，均对2020年基建构成利好。祝嫣然
按照惯例，年末的中央政治局会议会明确方向，为明年的经济工作定调。12月6日召开的中央政治局会议就作出了明确部署，释放了大量信息。
外部压力转化为改革动力
今年以来，“十三五”规划主要指标进度符合预期，全面建成小康社会取得了新的重大进展。会议认为，当前和今后一个时期，我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有变。
对于2020年，会议要求，全面做好“六稳”工作，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定，保持经济运行在合理区间，确保全面建成小康社会和“十三五”规划圆满收官。
对于当前经济形势的判断，会议指出“国内外风险挑战明显上升”，相比今年7月份政治局会议“国内外风险挑战明显增多”的表述，更着重体现风险冲击强度有所加大。
财信研究院副院长伍超明认为，这一方面源于国内中长期结构性问题突出，进入供给侧改革的深水区和攻坚期，这对未来中国经济发展至关重要。如第二产业中基建、房地产与制造业投资增速相继达到峰值步入调整期，但新动能在量级上难以弥补需求缺口。
另一方面，全球经济结构调整迟滞，导致经济增长动能放缓，且大国间竞争长期存在、贸易摩擦问题等带来的不确定不稳定因素增多，将对中国制造业和出口增长带来波动。
宏观政策针对性、有效性将提升
针对外部压力加大，会议指出要善于将其转化为深化改革、扩大开放的强大动力。预计对2020年国内改革开放政策可以有更多期待。
民生银行研究院研究员郭晓蓓认为，政策红利将持续释放，进一步深化经济改革可期。本次政治局会议中重点提到了切实把党领导经济工作的制度优势转化为治理效能，改进领导经济工作的方式方法，完善担当作为的激励机制，就是要求首先从领导层面解放思想，放开手脚，激励改革创新。
未来可能会出台更多的激励相容政策，在底线之内，地方政府可能会有更大的政策空间。国盛证券认为，这已是自去年11月民企座谈会以来至少是第13个国家级别会议或政策文件提出要落实免责和加强激励，预计未来2-3个月大概率会出台高规格的免责细则。
会议指出，坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的政策框架，坚持问题导向、目标导向、结果导向，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，运用好逆周期调节工具。
专家预计，未来财政政策和货币政策将更着眼于长远，重视解决经济结构性问题，整体上继续保持定力，“精准滴灌”的节奏与力度均有望增加。
工银国际首席经济学家程实表示，事关居民福利、消费升级和新经济发展的领域，如老旧小区改造、消费基础设施建设、“新基建”，将成为新一轮积极财政的发力点。货币政策将继续侧重以改革方式打通利率传导通道、降低实体经济融资成本。
基建将承担更重要角色
此次会议的一大亮点是特别提出“加强基础设施建设”，这一表述为本次会议新增。
2019年以来，尽管基建投资增速总体较2018年末有所抬升，但仍改善乏力，由1至2月的4.3%小幅回落至1至10月的4.2%。
事实上，在当前形势下，基建增速放缓具有合理性和必要性。2008年以来，基建增长长期快于制造业投资，这样的增长模式难以持续，中国经济需要重塑基建及经济增长的动力。而要真正解决基建资金问题，还需要在融资机制方面持续加力，如建立长效机制。
从政策层面来看，国务院日前印发《关于加强固定资产投资项目资本金管理的通知》，对适当降低项目资本金比例和加强投资项目资本金管理提出一系列政策措施。
此外，2020年地方政府专项债券正式提前下达地方，金额为1万亿元，占2019年当年新增专项债务限额2.15万亿元的47%，控制在依法授权范围之内。提前发行专项债是当前财政政策逆周期调节的主要手段之一，有利于增加有效投资、优化经济结构、稳定总需求，保持经济持续健康发展。
郭晓蓓表示，展望2020年，基建投资增速有望缓慢回升，托底稳增长。财政政策继续加力提效，专项债可用作重大项目资本金以及基建项目审批加速，货币政策保持松紧适度，均对2020年基建构成利好。祝嫣然