强监管下，银行保本理财正逐渐萎缩。而替代它的产品之一，是结构性存款。
　　规模激增9000亿元
　　由于“资管新规”对银行理财的几道限制，净值化、破刚兑、严禁资金池运作，保本理财正逐渐退出历史舞台，而计入表内负债、更为“安全”的结构性存款将继往开来。
　　数据显示，我国商业银行发行的个人结构性存款在去年一年间，由前年末的不足1.87万亿元，激增到2.766万亿元，涨幅约48%。
　　但是结构性存款在整个银行的个人存款占比还是非常小，远低于活期储蓄存款和定期储蓄存款。根据央行数据测算，虽然规模涨得比较快，但结构性存款的占比仅由前年末的3.38%，上升到去年末的4.6%。
　　业内专家多认为，结构性存款是目前外部监管环境趋严的情况下，防范存款流失的较优选择。也有固收分析师称，过去依靠同业业务获取负债的路渐渐被堵死，结构性存款是“负债荒下的无奈之举”。
　　怎样达到预期收益率
　　“结构性存款”的核心性质阐述，就是“结构性”三个字。联讯证券研究院对此有较为通透直白的解析：结构性存款一般是将存款投向两大部分，占比最大的一部分资金和普通存款一样，运用在银行信贷或者固定收益类等低风险产品，保证基本的安全和收益；另一部分用于投资高收益、高风险的产品，如指数、汇率、黄金、各种金融衍生品等，使得在承受一定风险的基础上有获得较高收益的机会。
　　这被联讯证券研究院定义为“低风险低收益+高风险高收益”的组合。
　　在一些业内人士看来，结构性存款本质上是银行的“普通存款+代销期权”。银行在销售过程中需要让客户测试风险承受能力，也需要告知产品的触发条件。客户预期的对赌收益不一定能实现，风险自行承担。
　　结构性存款怎样可达到预期收益率？简单说，就是在交易日内，挂钩标的（如中证指数）的观测水平高于合同规定的触发水平，则触发行权，投资者就可获得触发收益率。如果没有，就只能获得当时点的投资收益率。
　　“挂钩指数、黄金、外汇汇率、石油的结构性存款产品，同样是这个原理。”民生银行首席研究员温彬表示，“因为金融市场的波动性，客户有可能达到较高的预期收益，但也可能失去对赌收益，可本金还是可以保证的。比较考验不同客户对金融市场的理解，我认为空间还是很大的。”
　　神器也有风险
　　“结构性存款承继了保本理财作为揽储手段的定位，但是两者的运行模式、背后的资产逻辑和投资原理是完全不同的，也不能说是简单的替代。因为风险没有出表，目前来讲它还是合规的。”中国社科院金融所银行研究室主任曾刚认为。
　　联讯证券研究院指出结构性存款与保本理财的不同之处就是嵌入了期权等衍生品，然而这些嵌入期权也会给银行带来一些问题。第一是衍生品是高杠杆、高风险的金融产品，不属于商业银行法允许的经营范围；第二是期权等衍生品的选择需要强大的投研团队，银行的人员配备也不到位。刘筱攸